主营业务赛道高景气度持续 和邦生物2022上半年净利同比大增188.8%

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7月28日晚间,和邦生物(603077.SH)披露其2022年半年度报告。上半年公司实现营业收入74.79亿元,同比增长89.36%;实现归属于上市公司股东的净利润26.35亿元,同比增长188.8%。

对于业绩大幅度增长的原因,和邦生物表示系公司主要产品双甘膦、草甘膦和氯化铵受益于下游农业应用需求增长,纯碱受益于下游新能源产业光伏玻璃、碳酸锂应用需求增长,相关产品销售价格较去年同期上涨所致。整体看来,和邦生物在化工、农业和光伏三个主要赛道持续高景气度,公司业绩持续高增长态势。

资源禀赋带来成本优势,连续四个季度盈利超10亿

半年报显示,和邦生物拥有马边烟峰磷矿和汉源刘家山磷矿,合计拥有9,091万吨储量的磷矿资源、9,800万吨储量的盐矿资源,加上西南地区天然气产地供应优势,成为了具有成本优势的盐气龙头平台型公司,现已经完成了在化工、农业、光伏三大领域的布局。

根据半年报数据,截至2022年6月30日,和邦生物拥有双甘膦15万吨/年、草甘膦5万吨/年的产能。自2021年以来,在国内环保要求提升与疫情导致的落后产能进一步出清,叠加下游农业需求增长等因素的带动下,国内双甘膦、草甘膦价格飙升。受益于此,公司2022年上半年双甘膦、草甘膦价格分别实现119.39%、99.06%同比增长,营收分别实现17.48亿元、21.40亿元。

财报数据显示,上半年和邦生物归属于股东的扣除非经常性损益的净利润为26.28亿元,刨去一季度扣非净利10.37亿,二季度和邦生物扣非净利突破15亿元大关。自2021年第三季度开始,和邦生物已经连续四个季度单季度扣非净利润超10亿元,经营业绩稳步提升。

近年,粮食安全被各国重点关注,转基因种子商业化以及替代百草枯的趋势加速发展,草甘膦作为全球市场份额最大除草剂,需求保持强劲增长,而双甘膦作为草甘膦的中间体也将水涨船高,行业呈现良好发展态势。值得一提的是,目前和邦生物采用IDA工艺制备草甘膦,在环保、技术、质量、成本各方面具备较高竞争力,未来草甘膦业务有望进入中长期景气期。

和邦生物目前已是双甘膦全球最大的供应商,早在4月份和邦生物曾公告拟以约125亿元人民币建设年产50万吨双甘膦生产线,即高技术绿色专用中间体项目。日前,和邦生物再次公告,拟在原投资项目基础上增加绿色环保综合循环利用回收装置和提升整体项目的安全等级,投资总额调整为167亿元。和邦生物表示,项目提升安全等级和增加绿色环保综合循环利用回收装置后,将有效的减排降碳,提升项目整体经济效益,实现公司资源综合利用及发展循环经济的目标。

不仅如此,公司半年报中还披露,马边烟峰磷矿年产100万吨磷矿开发项目,当前处于按工程计划建设中。机构分析人士称,和邦生物产品成本优势显著盈利丰厚,双甘膦-草甘膦板块业务板块后续成长性不断突出,看好公司凭借盐气资源、管理和技术优势,持续提升成本控制能力,迎来业绩稳步提升。

光伏行业持续高景气 项目投产后有望超化工业务产值

2021年公司通过投资光伏硅片、光伏组件项目,进入光伏行业,并将其作为未来重点发展方向。

据二级市场研究人员分析,近期以来,光伏组件个股连续创出新高,光伏板块已经成为市场大热门。从产业层面看,2022年上半年,光伏发电装机规模与出口总额均实现翻倍增长;目前已有25个省明确“十四五”期间风光装机规划,其中光伏新增装机规模超392.16GW,未来四年新增344.48GW,光伏行业持续高景气,对光伏玻璃及其主要原料纯碱的需求也相应持续增长。2022年上半年,和邦生物纯碱均价2,377.64元/吨,同比增长57.41%,纯碱产量为62.59万吨,完成销量73.99万吨,贡献了17.59亿元的营业收入。

关于光伏产业项目的建设进展,公司在半年报中披露,重庆8GW光伏封装材料及制品项目,其中1,000t/d光伏玻璃面板线和1GW组件封装线现处于试生产过程中,计划将于近期投产;阜兴科技10GWN+型超高效单晶太阳能硅片项目,项目启动规模1.5-2GW(视切片厚度及转化效率形成不同产能),现处于试生产过程中,计划将于近期投产。

根据我国国家发改委能源研究所的展望,2025年我国光伏发电占比将达到9%,2035年将达到28%,2050年将达到39%;根据美国白宫发布的《太阳能未来研究》报告,美国计划2035年光伏发电占比将达到40%,2050年达到45%;根据日本经济产业省(METI)的报告称,日本到2050年光伏发电占比将达到30%。

和邦生物表示,公司进入光伏领域不仅是因为看好此赛道,更在于公司多年主业经营的延伸。公司主营产品纯碱的下游是光伏玻璃,而公司在浮法玻璃技术、管理经验等方面有多年积累。公司有关人士此前对媒体表示,随着光伏产业项目试生产成功,公司在绿色能源产业提档再加速,进一步优化了产业布局,产能的放量也有望形成新的增长极,到2023年和邦生物光伏领域产值或超过当前化工产值。开源证券分析师也认为,随着N型硅片、光伏玻璃等一系列项目有序推进,公司估值有望进一步提升,成长空间广阔。

posted @ 22-08-04 02:00  作者:admin  阅读量:
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